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西专家解析:中国连续“重量级”并购的背后

2017年06月09日 07:01 来源:本报记者 凌锋


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  阅读提示:近日,中国在西班牙“重量级”并购的消息不断传来。6月初,“中国主权财富基金中国投资有限责任公司”(China Investment Corporation CIC)刚刚买下在西班牙有大量资产的欧洲最大物流平台企业Logicor。据介绍,其交易金额达到了122,50亿欧元。仅一天之后,西班牙媒体又有消息说,中国远洋海运集团(China COSCO)已经完成购买西班牙港口特许管理,投资集团Noatum Ports的部分股权,只待有关部门行政批准。面对中国“鲸吞”式的并购和注资,西班牙媒体也通过对有关专家和学者的采访,揭示了中国巨大经济实力的来源。

  近日,中国在西班牙“重量级”并购的消息不断传来。6月初,“中国主权财富基金中国投资有限责任公司”(China Investment Corporation CIC)刚刚买下在西班牙有大量资产的欧洲最大物流平台企业Logicor。据介绍,其交易金额达到了122,50亿欧元。

  仅一天之后,西媒体再次报道中国远洋海运集团(China COSCO)已经完成购买西班牙港口特许管理,投资集团Noatum Ports的部分股权,只待有关部门行政批准。

  据介绍,这两次堪称“重磅”的收购,虽然与西班牙重要的物流地产和港口运营等行业息息相关,却没有西班牙企业和财团的参与,而是在中国和美国相关企业间进行的。中国资本买走了美国人所持的股份,西班牙境内的相关资产自然就易主中国,或有了中国人的参与。

  面对中国“鲸吞”式的并购和注资,西班牙媒体也通过对有关专家和学者的采访,揭示了中国目前巨大经济实力的来源。

  中国资本有关西班牙的“重量级”并购

  6月2日,英国媒体《金融时报》,以及西班牙媒体《经济学人》都报道了“中国主权财富基金中国投资有限责任公司”买下西班牙乃至欧洲最大的物流平台企业Logicor的消息。据介绍,Logicor由美国黑石集团(Blackstone)在2012年成立,总部位于英国伦敦,主要希望复制黑石在美国创立,然后出售类似物业地产业务IndCor的成功模式,瞄准投资由欧洲网上购物激增所带来物流需求。此前,黑石成立美国物流地产业务IndCor公司以后,于2014年以81亿美元的价格出售给了新加坡政府投资公司,并从中大赚了一笔。

  对于Logicor公司在欧洲的布局和发展,《金融时报》介绍说,黑石过去5年一直通过Logicor投资收购英国和欧洲大陆地区的物流地产,目前已经在欧洲17个国家拥有超过630个物流仓库资产,其中70%都集中在英国、德国、法国和南欧国家。其仓库总面积已超过1360万平方米,仓储客户包括亚马逊、DHL、宜家、可口可乐等。另据Logicor官网介绍,Logicor在欧洲除了收购物流地产之外,还协助客户规划更合理的物流方案,并帮助进行仓库的改建扩建。

  具体到西班牙,《经济学人》介绍说,Logicor在西班牙是最大的物流资产。它在马德里、巴塞罗那等地拥有100万平米的物流设施。其中,在马德里的A2 / Henares走廊地带,集中了该公司在西班牙一半的资产。此外,“中国主权财富基金中国投资有限责任公司”对Logicor的并购,对于西班牙来说,是史上第二大房地产类资产的并购项目。与此同时,在欧洲范围内,Logicor也将成为中国在欧洲的第四大企业。

  据英国媒体《地产报》的报道,“中国主权财富基金中国投资有限责任公司”在竞标Logicor过程中,击败了由新加坡政府投资公司(GIC)控股的普洛斯(GLP),以及新加坡政府基金丰树产业(Mapletree Investments)和淡马锡(Temasek)组成的联合体。

  对于中国资本并购Logicor的未来前景,《金融时报》分析说,随着电商的飞速发展,物流行业也因此受益,曾经被忽视的仓储物流企业重新被重视。据德意志银行2017年3月发布的《全球房地产战略展望》报告显示,随着近年来欧洲传统零售商大力打造自己的在线业务,欧洲优质物流地产未来五年内每年平均回报率将达到7.6%,作为对比,商场物业年租金回报率约为6.4%,办公楼平均年回报率约5.2%。所以,“中国主权财富基金中国投资有限责任公司”的此次投资的盈利前景可谓是一片光明。

  就在中国资本并购Logicor公司的消息出来仅一天以后,西班牙媒体又传出了“中国远洋海运集团从美国投资银行摩根大通手里购买西班牙港口”的消息。

  6月3日,西班牙媒体《机密报》报道说,美国投资银行摩根大通已经和中国远洋海运集团就中国资本进入西班牙最大的港口码头投资运营特许商Noatum Ports达成了协议。据介绍,协议的签署在几个月以前就已经完成,目前只等西班牙发展部长的审批。由于近来西班牙码头工人与资方就扩大用工等问题,产生了巨大的分歧,并持续罢工,所以面对这种状况,发展部长将肯定会同意中国投资入股Noatum Ports,以增加其资本实力,缓解劳资矛盾。而这同时也意味着中国超级海运巨头——中远集团,将正式“迈入”西班牙港口码头的“大门”。

  据悉,中国远洋海运集团将通过购买的方式,从摩根大通银行手中,获得Noatum Ports的部分股份。同时,后者依然持有这家西班牙港口经营特许商的相当一部分股份。

  对于 Noatum Ports公司,《机密报》介绍说,该公司运营着西班牙瓦伦西亚、巴塞罗那、毕尔巴鄂和桑坦德港的码头装卸业务。此外,在马德里和萨拉戈萨还拥有两个内陆通关港。其中,瓦伦西亚港的运营是其最大的业务项目,年收入额达到了1,3亿欧元。

  《机密报》分析说,中国远洋海运集团入股西班牙最大的港口码头运营公司Noatum Ports,实现了其多年来一直想要实现的战略目标。因为中远集团虽然在西班牙开展业务多年,但始终没有控制任何港口。而另一家中国的航运“大户”——“和记黄埔”几年前,就在巴塞罗那港有了自己运营的集装箱码头。所以,一直以来,中远集团都在西班牙寻找机会。此前,在去年,就曾传出中远海运旗下港口业务主体公司中远海运港口有限公司有意参与西班牙最大集装箱港口阿尔赫西拉斯港下属集装箱码头竞标的消息。

  西班牙媒体揭示中国的巨大实力来源

  中国资本不断“重磅”并购相关西班牙大企业,引起了多方尤其是经济界和媒体的高度关注。许多人不禁要问:中国哪里来的如此巨大实力?

  为此,西班牙媒体《机密报》专门采访了美国康奈尔大学新兴市场学院院长,西班牙经济学者Lourdes S. Casanova。这位学者从中国目前对教育的巨大投入入手,从中国跨国公司的发展、中国推行全球化的模式、中国的发展领导体系三方面,揭示了“遥远东方大国”当前巨大实力的来源。

  Casanova首先举了中国广东在一个海岛上兴建新型高档大学城的例子,以说明其在教育上的巨大投入。正是因为这些投入,让中国有了高层次的劳动者和全球化的领导性人才。这些人力资源再加上中国“一带一路”等外向型战略,可以让中国人“重建已经失去了二百多年的商业领导地位”。“现在,中国正像以前的美国一样,通过其软实力恢复他在全球的影响力。”

  在跨国公司方面,10年前,在“福布斯”世界五百强企业中,美国有180家,现在则下降到130家。而中国,目前已经上升到了103家。以前,中国企业的发展主要靠廉价劳动力和仿造。但现在,正如其著名企业家马云所说的,正在转型为靠革新和技术来实现进步。如在电商和网络等领域,中国已经走在世界的前列。

  目前,在全球化的浪潮中,美国已经开始后退,而中国则在前进,并填补美国所留下的空缺。在这种情况下,中国开始大量对外投资,包括拉美、非洲、欧洲、亚洲等等。对于中国来说,欧洲是其投资重点,因为可以获得技术和物流体系。如此,地中海地区则显得尤为重要。相应的,中国投资西班牙,则可以从南欧获得进入欧洲的通道。

  近年来,中国实施了“一带一路”等多项促进商贸和投资的全球化战略。为此,还设立了有多个国家参与的亚洲投资银行。中国的这些做法与美国此前的一些政策,如马歇尔计划等,是有着直接区别的。因为中国不输出他的模式。因此,在寻求建立更加公证和合理的国际新秩序时,就会少有批评和指责。

  此外,中国的政治制度还会使其全国“团结如一人”,“他们的大学,企业,国家和公务员们都在朝一个方向使劲儿。”在中国的企业高管和其创立者中,还经常可以看到海归人士。当他们决定回国的时候,经济因素固然是重要的,但是他们也为能参与到国家的发展中去而感到自豪。因为中国人都是非常爱国的。

  在Casanova看来,正是由于以上原因,中国在近些年实力不断增强,并且其在国际经贸中的地位和影响力也不断增强。在这种情况下,中国成了许多国家的首要贸易伙伴。面对中国的强大,欧盟却在不断的“缩小”,而且其脆弱是显而易见的。所以,中国对欧盟来说,可以是伙伴,或是问题。关键要看欧盟如何对待和处理了。


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